從民國九十四年七月一日勞退新制實施第一天，亮亮（小名）就開始自提薪水的六％到個人帳戶，從不間斷，強迫自己儲蓄退休金。今年陸續爆出勞保、勞退基金被不肖業者坑殺的消息，亮亮決定到勞保局，調閱自己的勞退新制帳戶資料。

圖╱聯合報提供

八年兩個月後，這是亮亮第一次看到個人帳戶的投資收益。一看金額，當場傻眼！雇主加自己提繳的本金已超過百萬元，但累計收益才六萬多元。

「算下來，一年投資報酬率竟不到二％。」亮亮有受騙的感覺，他說，開辦時的勞委會主委是陳菊，當時勞委會設定的投資報酬率是六％，「我預期累計收益應該有三十萬元，沒想到差這麼多。」

六萬元vs.三十萬元的落差，正是勞委會「勞保＋勞退，所得替代率可達到七成五」動人數字背後，暗藏的陷阱之一。

勞退基金規模已破兆元，也就是說，未來許多勞工要靠這筆錢退休過日子，如今竟落得和勞保年金一樣，給付不如預期。

到底政府有什麼沒說清楚的？讓我們來解構「勞保＋勞退」認知上的四大陷阱：

以亮亮為例，薪資接近八萬元，如果等到六十五歲時領勞保年金，即使以最高投保薪資四萬三九○○元、三十五年年資計算，每月領二萬三八一五元，所得替代率二九．七％。勞退則以八萬元計算，即使再撥十年，所得替代率也只有十三％，兩者合計約四三％。

此與官方的「七五％」差距極大，勞保的投保薪資設有天花板，以致實際薪資愈高，勞工所得替代率愈失真。

亮亮原以為個人帳戶的操作會年年賺。意思是，賺，賺自己的；虧，虧政府的。如果第一年投資收益八％，第二年賠四％，政府會保證收益，把第二年收益按銀行二年期定存補到一．三％。

虛實兩個帳戶 提領錢多的

亮亮錯了。勞委會最後公布的版本不是這樣的，相信很多勞工和亮亮一樣，停留在新制剛開辦時的認知。

實情是，每個勞工在勞保局有二個帳戶，一個帳戶是虛擬的，按保證收益計算；一個實質，看實際操作的賺賠。等要提領時比較兩個帳戶，按高的那個金額給。

認清事實，阿華有些懊悔，難怪今年第三季不到三十五萬勞工自提，他喃喃自語：「早知如此，我根本不自提，自己投資就好了。」個人帳戶制分配到的收益，實際上和自己去銀行存款差不多。

投保薪資壓低 給付大縮水

華宣（化名）已經工作十年，目前薪資近五萬元，因為公司早年長期高薪低報，將薪資拆成基本工資，在不同關係企業加保，以致她的投保薪資超低。九十八年因為勞委會修改規定，即使兼差，也要加保，公司認為不划算，才全部回歸一個公司加保，但華宣的平均投保薪資已被壓低，未來若改成採計最高一四四個月平均，她的勞保給付將大大縮水。

華宣就說，她一開始就不奢望靠政府制度可以養老，而且也對投資績效沒信心，加上沒有餘力，因此勞退一直沒有自提。

誇大收益率 平均不到二％

勞委會開辦勞退新制，打出投資績效每年六％誘人口號，但第一年只有一．五二％，此後除了九十八年曾創下一一．八三％的收益率，很多年操作成績都比保證收益低。總計九十四年到一○一年之間，年平均收益率只有一．四九％。

官方稱所得替代率可達七成五，是以每年加薪一％、基金投資報酬率每年三％推估，與事實不符。勞保基金近十年平均年收益率為三．五三％，近五年更只有一．六九％，此次勞保年金改革，勞委會提出平均收益率提高到四％，較實績高很多。如果收益率達不到，基金破產時間勢必比原本預估的時間還要更早。

智利的個人帳戶制面臨所得替代率偏低的困境，德國也警覺到金融市場不是存退休金的好地方，沒想到台灣也一樣。

八年後一張個人帳戶的報表，對亮亮來說，就像打開了潘朵拉的盒子般震驚，「勞保＋勞退」的退休經濟保障，原來不是像勞委會描繪地那般美好。