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篇名: 脆弱五國導致全球金融市場動盪
作者: 周茂	日期: 2014.01.27　　天氣: 　心情:

中國經濟成長減緩，美國量化寬鬆（QE）持續緊縮，使得新興市場面臨金融風暴來襲，而在投資人信心潰散下，上周資金加速撤出新興市場尋求避險，導致全球金融市場大亂。

受此衝擊，自去年下半年以來光芒黯淡的避險工具全面翻轉，包括備受股市壓抑的債市，以及弱勢黃金等；上周歐美與新興市場股市全面重挫，美國、德國公債大幅反彈，日圓、瑞士法郎與黃金等傳統避險工具則是全面走高，其中，日圓兌美元匯價達7周高點，金價更是彈升至2個月的最高。至於顯示市場情緒的恐慌指數，上周五更是急升32％、來到18.14點。

美國緊縮QE已在去年引發一波新興市場資金出走潮，然而上周資金撤出情況更加激烈，導致新興市場股匯全倒，iShare MSCI新興市場ETF（指數型股價基金）上周重挫3.9％，是去年6月以來最大單周跌幅；投資智利、巴西與土耳其等的新興市場基金，上周更是大跌逾5％。
與此同時，阿根廷、土耳其、俄羅斯等國貨幣兌美元匯價也都重挫，創下歷史新低。
全球資金緊急避險，也使得自去年下半以來大致已成定局的市場情勢，幾乎一夜之間完全改變。
首先是歐美股市全面重挫，道瓊指數上周狂跌580點，或3.5％，是自2012年中期以來最大單周跌幅。
另一方面，原本因美國緊縮QE而持續疲軟的美國公債，則是散發避險光芒，吸引資金進駐，10年期指數公債年初時還在3.05％，然而上周五己降至2.75％。
值得注意的是，自去年以來行情一直萎靡不振的黃金，其傳統的避險天堂地位再度受到重視，上周漲到2個月的高點，達每盎司1,264.3美元；日圓、瑞士法郎也發揮避險功能，兌美元匯價分別達到7周、5周的高點。

阿根廷披索狂貶、南非幣與土耳其里拉重挫引發全球恐慌，「脆弱五國(註：Fragile Five，即巴西、南非、土耳其、印尼與印度)」是否能承受聯準會(FED)再次減碼量化寬鬆貨幣政策(QE)，成為市場矚目焦點。商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers，見附圖)警告，在全球利率逐漸升高、QE減碼的衝擊下，土耳其、雙印(印尼與印度)等國恐將面臨挑戰。
印度經濟時報27日報導，商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers，見附圖)在接受訪問時表示，聯準會(FED)認為經濟已然好轉，未來一年會繼續減碼量化寬鬆貨幣政策(QE)，但美國以及全球股市會在QE加速減碼之際大幅走低。
羅傑斯說，FED是由一群官僚和學者組成，他們對真實的金融世界所知不多；市場會因QE減碼而開始崩跌，這將嚇到FED、並促使他們印出更多鈔票。這對全球經濟來說都非好事，印鈔絕對不是長久之計。他警告，這是有史以來第一次出現全球主要央行同步印鈔的境況，這創造了龐大的人為流動性之海，但只對真正能拿到錢的人有利。這個過程會創造許多債務，而所有人最後都會被拉下水。
羅傑斯並指出，全球利率逐漸走高，倘若美國考慮進一步減碼QE，那麼全球市場都會遭殃，而發展較不成熟的市場會成為第一波受害者。他說，土耳其、雙印(印尼與印度)等國原本享有低率優勢，但隨著利率逐漸攀高，這些國家也將面臨挑戰。另外，中國大陸經濟降溫也會讓所有事情雪上加霜。羅傑斯認為，在利率升高、央行不斷印鈔的衝擊下，整體市況會更加惡化。
根據彭博社26日最新統計，衡量新興市場投資人恐慌程度的芝加哥選擇權交易所(Chicago Board Options Exchange)新興市場ETF波動率指數(VIX)上週竄升40%至28.26點，創下2011年9月以來最大單週漲幅。
展望2014年，羅傑斯考慮把資金投入農業以及航空產業。他說，大陸去(2013)年11月曾表示，要在未來10-20年在鐵路、污染控制措施砸下大筆金錢，另外還有其他許多國家也打算投入這些領域。羅傑斯也對水資源感到興趣，大陸、印度和美國都有這方面的問題。
聯邦公開市場操作委員會(FOMC)預定要在1月28-29日召開貨幣政策會議。截至目前為止，多數經濟學家仍舊認為FED到時候會將QE規模進一步縮減100億美元。國際貨幣基金組織(IMF)才剛在1月21日宣布將2014年全球經濟成長率預估值調高0.1個百分點至3.7%。華爾街日報報導，R.W. Pressprich & Co.政府與機構交易部主管Larry Milstein表示，投資人雖仍預期經濟將會復甦、QE也會繼續減碼，但仍擔憂期望可能會落空。

標籤: 投資理財

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