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篇名: 台積電目標價上看148元
作者: 周茂	日期: 2014.06.02　　天氣: 　心情:

港商里昂證券 29日預期蘋果16奈米採用時間點將由2015年延後至2016年，此舉將有利於台積電延長通吃20奈米的商機，預估2014與2015年蘋果貢獻營收將分別達23與40億美元、佔整體營收比重分別達10％與15％，因此，將目標價調升至148元。
　
除了整體半導體庫存水位需要擔心之外，外資圈大多認為台積電短期內技術領先優勢不會動搖，即便三星為了防堵台積電，先前陸續宣佈將跟STMicro與格羅方德分別在28奈米（FD-SOI）與14奈米（FinFET）進行策略聯盟，立場也沒有改變。
　里昂證認為，複雜的營運模式與成本上的差異，是未來三星策略聯盟所需面臨的執行風險，因此，並不會讓台積電16奈米產品推出時間點受影響。
　由於三星想在新製程重新由台積電手中拿回蘋果AP代工訂單，一般認為，蘋果何時採用台積電16奈米時間點，將決定台積電20奈米「通吃期」有多久。
　根據里昂證券的了解，蘋果採用台積電16奈米時間點預估將由2015年延後至2016年，也就是說，2015年台積電仍可靠著20奈米通吃高階訂單，且由於16奈米製程升級時間點往後延，到了2016年，台積電與三星預計將分別吃下60％與40％的16奈米訂單。
　至於STMicro近期所宣佈將與三星針對28奈米FD-SOI技術進行授權，里昂證券認為，雖說FD-SOI從技術上確實可以在不升級至20奈米或3D FinFET架構的情況下，提升電力效率與效能，但由於英特爾、台積電、高通、蘋果都已將主力資源轉至主流高階至數升級上，28奈米FD-SOI技術影響性已經不大。
　考量到20奈米通吃期時間拉長，將為台積電帶來更強勁的營收與獲利成長動能，里昂證券因而將2014與2015年每股獲利預估值分別調升0.2％與3.7％、至8.79與9.77元，並首度預估2016年將可挑戰逾1個股本、達10.66元，因此，將目標價由140元調升至148元。

標籤: 投資理財

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