時序進入到年底，投資人關切經濟走勢從如何降低失業率突然變成如何不讓通膨失控，債券收益率漲幅如何？全球趨勢變動將對股市產生哪些影響？股市將會借助經濟成長加速而走高，還是因為通膨擔憂的加劇和收益率的上升而出現調整？到底第四季投資人要如何看準趨勢找到投資利基點？

不管經濟情勢如何變化，專家建議，投資基金要以個人屬性為依歸，嚴守投資紀律。

本刊特別採訪基金達人蕭碧燕、羅際夫，就他們個人投資理財經驗跟讀者分享；至於台股後市展望，則透過永豐投信投資處處長陳人壽及施羅德投信投資長陳朝燈現身說法。

基金教母：定期定額30年來全都賺

人稱「基金教母」的蕭碧燕，因為對投資這件事看得很透徹，總能一針見血點出投資人失敗的問題點，她不諱言因為太了解人性，所謂「性格決定命運」，大部分的人投資會賠錢往往是敗給自己。

「如何定期定額投資基金？你必須選對投資市場，並選對投資標的，更要選對進場時機。」蕭碧燕認為，最近市場波動大主要是美國升息、政治對立及食安問題等因素干擾，這是過程，相對投資人會認為很痛苦，但這些混亂的國際情勢影響層面是針對單筆進場投資的散戶。

「投資理財主要核心是創造穩定報酬，不是超額報酬。」蕭碧燕認為，很多參與定期定額的投資人常犯了一個盲點，就是看市場混亂時就不願意等待，馬上沉不住氣出場。

因此，多年來蕭碧燕根據自己的投資法則，投資共同基金定期定額從不賠錢，她認為，買共同基金主要是長期投資，只設停利不設停損，對於無法時常關注產業趨勢的上班族，透過定期定額投資共同基金或許是所有投資理財工具的首選，目的就是透過分散時間均攤成本來達成。

「先做贏家，再做專家。」蕭碧燕認為，確定市場所處的時期後，最重要的便是耐心等待類股的輪漲，等待趨勢回轉。因此，時間是低檔進場需付出的主要成本之一，畢竟沒有市場是今天進場，明天就一定上漲，當景氣在谷底時，建議低點不停扣，可以定期定額最小額度攤低成本，等待景氣復甦時期再提高扣款額度來度過景氣循環的週期，一定要抱持長期持有的觀念。

蕭碧燕四大投資獲利關鍵

現在各國或產業景氣變化大，以定期定額的方式，蕭碧燕自己的投資又是如何選擇標的呢？

核心配置為主，衛星配置為輔：目前蕭碧燕手邊核心配置是美國、新興歐洲、拉丁美洲、東歐及亞洲區域，她提到美國股市跌到一萬七千點就減碼；衛星配置就是選擇印尼及印度等單一國家市場。

現階段產業型基金不能作為核心資產，除了投資單一產業的波動相對較大，投資產業基金的主要難度是產業的能見度低，因此，投資人難免會因為不夠了解標的產業的運作情形及公司的營利虧損，而造成錯誤的判斷。

例如2009年有三支熱門基金：礦業、拉美及原物料基金，礦業相關基金現在或許是絕對低點，但未來可以預期漲幅空間小，要等它起漲時間需要很久。

從跌的市場開始投資，再到漲的市場：建議不妨跌20％再加碼，畢竟大家不像巴菲特口袋深、勇氣夠，見過大風大浪，才可精準抓到市場趨勢。如手中有美國市場基金，一定趨勢先漲心情也會好，等待是定期定額投資基金的潤滑劑，換句話說，投資心情很重要。至於亞洲跟著美國漲，如果美國股市高點不妨減碼扣款。

從區域型基金開始布局：現階段完整核心基金布局一定要有美國及亞洲兩大核心區域，因此，當擁有了第一筆投資資金時，可先投資其中一個美國及亞洲區域，當核心部位布局完成，便可以開始配置衛星基金，例如印度基金、印尼基金等。

設停利不停損：「投資最重要的是紀律投資，只有報酬率拿到才是成功。」蕭碧燕認為，保持耐心，投資十年可能找到獲利了結的機率應該大於投資一年，在投資時期蕭碧燕個人經驗是設停利點約15％，只有歐洲及日本因目前趨勢相對弱漲幅不大，因此才設10％投資報酬率，有設停利才有賺錢機會。

再者，蕭碧燕自身的經驗，投資債券的目的是為了長期持有領債息，於是在估算持債比例時，是先設定每月期望領到多少債息，再反推需要投資多少。她提到，很多投資人會領配息去繳房貸及當作生活費用等，因此不要忽略配息的重要性。

因為債券基金獲利來源，主要為潛在的資本利得及債息，若該基金有配息機制，加上配息的部分，可縮小資本利得或是資本利損占總報酬的比重，只要投資人能忍受淨值的波動，建議欲長期投資，手中不妨持有一定部位的債券基金，先以參與配息為主，另一方面則靜待債市行情。

過去幾年，儘管全球經濟情況不佳，在資金充足熱錢流竄支撐下，股市仍有不錯表現。隨ＱＥ退場一切將回歸基本面，過去漲太多且體質不佳的市場或產業，勢必面臨嚴峻考驗。

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