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篇名: 人行意外降息受惠三族群六個股
作者: 周茂	日期: 2014.11.24　　天氣: 　心情:

中國人行上周末無預警降息，此為過去2年來的首度降息，大摩分析，離岸的相關人民幣資產可望受惠。以台灣而言，中概股亦受惠於該趨勢，多頭氣氛同時也將擴散到原物料、工業、消費和汽車等族群。至於對金融股方面，較不利於銀行，但有利於租賃公司利差擴大。大摩首選「加碼」的中概股包括：台塑 (1301) 、南亞 (1303) 、遠百 (2903) 、全家 (5903) 、F-美食 (2723) 、F-中租 (5871) 。

中國人民銀行(大陸央行) 11月21日突然宣布降息，調降人民幣一年存款利率 1碼至2.75%，並將存款利率波動區間由1.1倍擴至1.2倍，貸款利率則調降0.4個百分點至5.6%，創下2012年7月以來首次降息。
大摩認為，雖然基本面仍有不確定性，但人行的降息對原物料族群是正面的消息，像是石化和水泥等產業，也可望使製造業及地產受惠。此外，這次非對稱的降息，貸款利率降幅大於存款利率，雖無法立即增加家庭支出，但包括自行車和保健等相關個股則是被認為最直接反應在未來家庭支出增加的選項。
大摩也指出，此次的降息降低中國地產硬著陸的風險，也有利於財富的創造和消費相關產業如汽車及零售業。而對台灣的金融股而言，降息可能使未來幾季人民幣的銀行間拆款利率下降，NIM(淨利差）的擴張將承壓，至於對租賃業可望受惠，利差有機會擴大，主要是借入浮動的利率但借出則是固定利率。F-中租 (5871) 累計今年前9月合併營收為259億元，年增24%，稅後純益為51.2億元，年成長率達2成，第4季為傳統中小企業資金需求旺季，台灣地區將新增飛機融資及太陽能電廠收入，全年合併營收預計超越去年水準。

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中國人行意外降息，引發外資圈騷動，上週「雷聲大、雨點小」的滬港通將重燃熱情，有利於中國A股今（24）日表現，加上美股四大指數21日同步收紅，外資圈看好台股將呈現科技、金融、中概股「三強鼎立」齊步上攻走勢，完成選前攻克9,200點階段性任務。
摩根士丹利證券大中華區首席經濟分析師喬虹表示，人行降息有點出乎意料之外，但也意味著北京政府多了一項政策工具，並開啟未來進一步降息大門，至於幅度多大，得看經濟數據而定。
元大投顧全球投資處負責人戴璽庭認為，中國政府推行滬港通是著眼於資本市場國際化，這次人行降息可做下列兩項解讀：
一、對全球投資氛圍影響：日本央行10月底擴大寬鬆及中國人行此次降息，將持續增加全球投資人對於風險偏好，因此，風險性資產可望優先受惠。
二、對中國影響：將加快中國房市復甦步伐，中國房地產相關產業、企業債、及貸款集中於相關產業被市場情緒低估的金融企業仍為強勢標的；未來將觀察中國固定資產投資及M2是否有脫困翻揚現象，果若如此，對與中國連動性高的股市皆屬利多。
美系外資券商主管指出，近期帶動台股反彈的蘋果供應鏈，尤其是和碩、鴻海，因單月營收高峰預計落在11或12月，只要蘋果股價續創新高，科技股短線股價欲弱不易。
富蘭克林華美投信楊金峰表示，距選舉剩5個交易日，目前市場資金、人氣均已回到半導體、蘋概族群等，在美股持續走強、科技股旺季效應下，選後震盪走高機率不低，建議可偏多操作。
至於股價沈寂一段時間的金融股，美系外資券商主管認為，一方面金管會要求增提不動產壞帳準備金額仍在可控制範圍內，加上第四季獲利也會在水準之上，以及年底兩岸金銀會題材支撐，中國降息應有利於投資氛圍。
過去兩週在香港、新加坡、吉隆坡拜訪超過50位機構投資人的摩根大通證券非科技產業分析師張致紘表示，客戶對非科技股很感興趣，尤其是今年以來科技股大漲後，但選股卻很頭痛，因為有興趣的小型股股價跌到破底，大型股不是投資價值不夠便宜、就是基本面有個高度不確定性，如原物料。
駐港外資券商分析師指出，看似利多出盡的中國A股「滬港通行情」，在人行無預警降息後可能又有機會冷灶熱燒，帶動跌深反彈行情，並連動以中概、金融股為首的台股，加上21日蘋果股價以116.47美元再創分拆後新高，若無重大利空，在科技、金融、中概股「三強鼎立」齊攻，指數有機會挑戰9,200點。

標籤: 投資理財

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