近期美元強勢拉升美股持續創新高，滬港通的開放也讓陸股以天量創下四年新高，日幣貶破120元拉升日股重返近十年高檔區，油價受市場供過於求影響持續下跌，國際股市的轉好帶動台股相關個股短線上都有強勁的漲勢，創造了短線上寶滬深(0061)三成的漲幅、長榮航(2618)近4成的漲幅。

短線上個股漲幅強勁，倘若買進的非現股而是該檔標的連結的認購權證，權證漲幅勢必相當驚人，以連結長榮航的元富 6G(084708)為例，從11/28本波起漲點計算到12/9，現股11.75%的漲幅創造了權證66.96%的漲幅，即便付出了11天的時間價值，也創造了接近6倍的漲幅。沒錯！從事後的角度，可以看到權證帶來的驚人漲幅，但是，試想有多少人能夠緊抱權證度過權證報漲的11天呢？

因為權證有槓桿效果，所以權證漲幅相對現股往往驚人，以10倍的權證為例，當現股只要出現2%的漲幅時，權證就有20%的漲勢，對剛從現股買賣切換至權證市場的投資人而言，20%的漲幅往往容易誘使停利出場，但若冷靜想想，現股不過漲2%，根本尚未滿足當初進場看好現股的看多理由，權證賣出後現股續漲，人性的角度很難再買回來，今天要給投資人一個建議，如何增加權證漲幅的掌握程度。

試著將權證的資金分成三部份，第一個1/3的資金在起漲時停利出場，克服期初漲幅帶來的震撼；第二個1/3的資金在第二波漲幅時停利出場，滿足第二波停利的慾望；最後一個1/3的資金，可以保留到現股波段漲幅結束時再出場，因超過六成的資金部位已停利入袋，最後一筆資金更能客觀睿智的判斷出場點。以上述的資金調配，有機會提升掌握現股完整漲勢的可能性，並有效降低人性弱點造成的影響，但仍需要特別留意最後一筆資金的持有時間盡量低於1個月，降低權證時間價值的虛耗。

以元富 6G為例，若以此方法分批出場，投資報酬率也有64.20%，相較原始資金持有7天的方式，只落差了約2%的報酬，但卻大大提升了掌握漲幅的可能性!

林旅仲

現任：元富證券新金融商品部業務副理