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篇名: 債券天王vs巴菲特
作者: 周茂	日期: 2011.09.01　　天氣: 　心情:

有「債券天王」之稱的葛洛斯首度承認，先前大舉押空美國公債是項錯誤，他也因此輾轉難眠。
葛洛斯掌管規模達2,440億美元的總回報基金（Total Return Fund），他今年初高調出清美國政府相關債券，未料債市行情一路上揚，導致總回報基金表現落後同業，在同類型589檔債券基金中僅排名第501。
葛洛斯說：「我但願手上有更多美國公債嗎？顯然是的。我們誤以為美國經濟能以實質成長率2%的速度增長。目前看來不太可能。」
今年1月美國10年期公債殖利率上揚至3.5%時，葛洛斯警告通膨升高的風險，並看空美國公債。他預測聯準會（Fed）主席柏南克6月底結束量化寬鬆政策的債券購買方案後，公債殖利率會走高。他6月繼續宣揚走避美債，7月發表投資展望時還說，人口老化使美國債台高築的現象難以解決。
但8月股市大跌使投資人搶進政府債券，10年期美國公債殖利率跌至2%以下，為61年來最低。
葛洛斯被迫重新評估近來放空美債的立場。他說：「我們已根據美國經濟前景及柏南克上月的作為加以調整。將利率凍結兩年是很重要的聲明。」
葛洛斯近幾月已開始買進政府公債、相關債券和衍生性商品，但要追上指標性指數今年來報酬率4.55%仍是項挑戰。總回報基金今夫年來報酬率僅3.29%。
他說：「當表現不如大盤，晚上回家會想抱著啤酒哭。」
比亞迪宣布大舉裁員七成，股神巴菲特這筆投資似乎失算；不過巴菲特擅長危機入市，從高盛到最近的美國銀行，都讓他賺進不少。
比亞迪不給面子裁員七成
比亞迪週二傳出將裁員七成，主要在汽車部門，將現有的二千六百人裁到八百人，所有銷售部門立即解散。比亞迪週二在香港收盤報十五．四六元港幣，與二○○九年最高點的八十八元港幣相較，市值縮水超過八成。
巴菲特是在二○○八年九月以每股八元港幣買進比亞迪十％股權。有了股神加持，比亞迪股價一路攀高。但由於經銷擴張過度，去年開始，比亞迪營利大幅下滑，今年上半年淨利較去年同期大減八成，儼然已成股神的燙手山芋。
雖然比亞迪投資失利，但巴菲特多次在市場低迷時出手，尤其偏好藍籌股，並選在個股衰爆時逆勢買進，報酬相當亮眼。近來歐美債務危機，全球鬧股災，巴菲特反其道而行，上週四宣布以五十億美元買進美國銀行（BoA）的可轉換優先股，拯救因房貸抵押證券面臨鉅額賠款的美國銀行。
巴菲特的投資如果轉換為普通股，約當於七億股的美銀股份，每股七．一四美元。美銀週一收八．四美元，換算下來，短短兩、三個交易日，帳面上已賺了超過九億美元，報酬率近二十％。
金融海嘯期間，巴菲特也用同樣的手法賺了不少。二○○八年九月，通用電氣（General Electric）出現財務危機，股神斥資三十億美元買入優先股，條件是每年可獲十％股息，未來通用電器買回巴菲特持股，須再加十％溢價。通用電氣預計今年十月就可清償，也就是說，巴菲特的三十億美元投資，三年賺了九億美元股息，再加上十％溢價的三億美元，總計獲利十二億美元，報酬率達四十％。
二○○八年十月，柏克夏海瑟威比照通用電氣的條件，對高盛投資五十億美元。高盛在今年初已全部還完，股神拿回六十六億美元，三年報酬率超過三成。

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