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篇名: 花旗調降蘋果供應鏈財測
作者: 周茂	日期: 2019.01.12　　天氣: 　心情:

蘋果下修財測之後，台系蘋果供應鏈去年12月業績果然遭殃，以股王大立光為首，可成（2474）、穩懋（3105）、台郡（6269＿營運全面下滑，引動外資圈調降財務預期、甚至降評，像是可成最低已被麥格理砍至150元，基本面後市已在法人心中投下大問號。

多家外資券商在大立光法說前下修財務預測，摩根士丹利證券則重申負面觀點，龍頭不振的擴散效應逐步擴大，可成、穩懋、台郡等12月業績不是深陷嚴重月衰退，就是出現大幅年減，過往最引市場入勝的蘋概股，現在變成票房毒藥，是投資圈放眼2019年態度轉變最大之處。

蘋概股公布去年12月成績單後，引動研究機構「殺機」。麥格理、大和、凱基降評可成，大摩、美林等也下修可成數字，麥格理更將合理股價估值降為市場最低的150元，與花旗環球的175元相互呼應。

瑞信證券重申對穩懋負面論調，包含瑞信在內，凱基、摩根士丹利等絕大多數法人機構，對穩懋投資評等都是「賣出」或「劣於大盤」，推測合理股價估值都不到90元，僅極少數法人採長線樂觀看法。

瑞信證券科技產業分析師蘇厚合認為，穩懋去年第4季營收低於預期，主要就是因銷售不振，影響到穩懋RF與VCSEL業務動能，尤其不只蘋果降財測，穩懋主要客戶Lumentum也砍營收預期，研判未來一季在產品組合轉差、產能利用率低落、價格壓力影響下，將衝擊穩懋營運，推測合理股價估值僅88元。

可成近期風波橫生，先是花旗環球證券調降推測合理股價至市場最低的175元，去年12月營收公布後，凱基投顧、大和資本證券同步降評，推測未來12個月合理股價皆降至230元，麥格理證券更砍至市場最低的175元，市場對逆風何時終結愈來愈不敢抱持太高期望。

麥格理證券認為，可成不管是在客戶端（蘋果）或產品端（金屬機殼），都飽受智慧型手機市場不振襲擊，市場目前對2019年營收、營業利益的看法，恐怕還太過樂觀，接下來，法人對可成獲利預期將迎來更多下修潮。

麥格理另在台郡公布12月營收後，降評至「中立」，並認為市場對去年第4季、2019年的營運表現還沒有下修到符合真實情況，股價壓力未除。
(工商時報)

標籤: 投資理財

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