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篇名: PC及非蘋陣營大衰敗
作者: 周茂	日期: 2012.10.26　　天氣: 　心情:

    英特爾（Intel）財報表現不佳，宣布縮減產能，凸顯電腦產業的前景黯淡，華爾街證券分析師有人悲觀斷言，「PC沒救了。」研究機構顧能（Gartner）指出，問題出在需求，平板電腦、電視、智慧手機等消費電子產品，瓜分人們的購物預算。

　英特爾第三季每股收益0.58美元，較去年同期減少14.3％，預估第四季毛利率滑落到57％，也不如市場預期，由於庫存問題，實施自2008年後的首度減產。英特爾財務長史密斯（Stacy Smith）表示，企業客戶下單「小心謹慎」，已開發國家削減個人電腦採購金額。
　英特爾執行長保羅·歐德寧（Paul Otellini）說，中國市場是個意外，那裡原本表現強勁，現在逐漸疲軟，電腦製造商反應需求下滑，購物架上看不到貨物囤放，但「一周後將推出的Windows 8，有助於提振電腦銷售，帶動新一波消費熱潮。」
　雖然，英特爾對Win 8動能保有信心，但產業分析師看法保守，認為英特爾的展望證實PC持續放緩的疑慮，顧能副總裁杜蘭尼(Ken Dulaney)指出，問題在於需求，人們正在用可支配收入購買其他電子產品，比如平板電腦、電視、智慧手機、電子書或是遊戲機。
　不過，英特爾的財報昨日未對台股造成太大衝擊，法人表示，先前惠普（HP）財報不如預期，已衝擊電腦族群股價，經歷過一波修正，多數個股現處在相對低檔，下周Win 8正式開賣，仍有動能可期，昨外資回補宏碁5616張，推動宏碁股價連日走強。
   24日凌晨蘋果在舊金山發表iPad Mini，但說來諷刺，距離舊金山1萬多公里的台北，已提前被蘋果風暴給毆傷，NB大廠仁寶也挺不住，精簡人員上百人。

    　嚴格說來，平板市場戰局幾乎已經底定，掌握有靈魂（數位內容、網路服務等）的業者，才活得下來，所以蘋果、Google、亞馬遜、及與電子書商邦諾合作的微軟，此4巨頭已經把平板市場空間擠滿，其他業者例如傳統NB品牌廠，恐怕只有邊緣化的份。
    　因此代工廠有沒有吃到量大的平板，就成了關鍵。所以掌握蘋果iPad Mini、微軟Surface、邦諾Nook的和碩，有機會吃香喝辣，有Google Nexus 7和亞馬遜Kindle Fire的廣達，雖吃不太飽（因利潤較低），但至少還有湯可以喝，反觀仁寶、緯創、英業達因缺乏出貨量，恐怕已是飢腸轆轆。
    　有人認為，仁寶裁的只是平板部門，拿不到量大的平板訂單沒關係，那就全力進攻NB，再擴大NB市占率，或許這也是仁寶攜手聯想的盤算，但毫無疑問是一步險棋。
    　原因在於，NB產業已進入低成長，今年受景氣不佳、Win8推出等因素，全球NB出貨量最多與去年持平，儘管明年有機會因Win8帶來一些買氣，但業界認為，明年NB恐怕也只會與今年持平，甚至有可能衰退，因此1年全球約2億台的量已難再有成長空間，反觀平板電腦明年出貨年增率還有4~5成，若沒有跟上這波潮流的代工廠，就像原地踏步，等著被同業迎頭追上。
    　加上聯想不斷傳出將擴大自製比重，並扶植大陸體系的供應鏈，一旦聯想陸系供應鏈成熟，恐怕將降低對仁寶的倚賴比重。
    　在平板、NB雙重壓力下，仁寶下一步怎麼走，套句網路當紅俏皮話，「就讓我們繼續看下去」。

       宏碁(2353)第三季營運成績與第四季展望雙雙不如預期，第四季再度下修出貨量成長預期，外資圈對於宏碁後市也是一片看淡，花旗證券指出，宏碁今年以來連續3個季度獲利不如預期，第四季的營益率展望也遠低於原先的預估，引發包括里昂、花旗、野村、巴黎與巴克萊證券5大外資再度揮刀砍宏碁目標價，目前以里昂給予的19.6元目標價為最低。
花旗證券在最新報告中直言，具觸控功能的NB產品並沒有辦法扭轉PC市場頹勢，認為在新興市場中，PC需求也持續萎縮，而平板電腦同樣侵蝕新興市場的PC需求，認為最壞的情況何時能中止還尚未有定論，再度調降宏碁獲利預期，並將宏碁目標價由23元降至21元。
里昂證券指出，宏碁已積極降低WIN7產品庫存水位，然而，其市占率表現卻仍面臨不斷下滑逆風，加上PC產業隨著NB規格的持續升，設計密集度也持續提高，而研發資源的投入卻對宏碁的毛利率與營收成長動能造成影響，里昂證券也預估，宏碁第四季至明年的營益率表現將僅有持平水準，因此，再度下修宏碁目標價至19.6元，也是外資圈中首家將宏碁評等砍至1字頭的券商。
摩根士丹利證券維持減碼評等，預估2012-2014年每股盈餘約0.28元、0.69元、0.92元。

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