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篇名: 巴克萊Q1報告 & 生技四星
作者: 周茂	日期: 2013.02.25　　天氣: 　心情:

巴克萊證券出具台股策略報告，仍重申台股年底有機會上攻8500點，巴克萊在去年Q4時看好台股上攻8000點，當時建議加碼金融、資產和內需股，而今天則再強調現在可以加碼科技股，以等待2~3Q的基本面進一步轉好消息，科技產業看好半導體和面板，新增的投資組合包括日月光 (2311) 、遠傳 (4904) 、統一 (1216) 、聯發科 (2454) 、國泰金 (2882) 、F-TPK (3673) 等。
F-TPK今天將舉行法說，巴克萊預估，F-TPK第二季營收仍可較第一季小幅成長2％、上看504億元，毛利率與營益率仍可較第一季的14％與9％同步走揚1個百分點、上看15％與10％，第三季與第四季仍將逐季走揚。較大phablet智慧型手機ASP逾50％與觸控NB普及率將達30％帶動下，F-TPK今年與明年ROE將上看35％至40％水準。巴克萊上修F-TPK目標價到680元。
金融股方面，巴克萊上修國泰金目標價到41元，認為在4或5月公佈的財報中，國泰金至少還有額外300億元（每股約3元）不動產價值需認列，將持續推升國泰金控股價表現。巴克萊也將國泰金今年的EPS上修75%，明年上修60%。
巴克萊指出，中國和台灣持在金融和經濟的積極發展，以及中、美基本面改善，均有利於台灣的出口產業；目前台股的風險主要來自於政策面，例如和中國的經貿、金融談判失誤或是稅改等議題。
巴克萊也指出，如果沒有證所稅的8500點天險在，台股今年是可以輕易飛躍8500點。

國內生技股熱潮，向來由興櫃生技公司帶頭發動，繼新藥興櫃公司之後，法人圈認為，包括醫療通路的杏一（4175）、原料藥的展旺、健康飲品製造商的大江，及牛樟芝抗癌藥物研發公司的國鼎，都是接下來發展潛力的興櫃生技新星。
興櫃生技潛力股中，除了研發中的國鼎及受到原物料波動影響的展旺，去年營運仍陷虧損外，其餘兩家杏一、大江都有不錯表現。法人預期，杏一去年每股稅後純益可望有1.5元的佳績，而大江生醫已經連3年每股稅後純益超過4元，去年則有挑戰5元的實力。
在股價方面，生技族群新藥股動輒百元起跳，法人指出，但上述幾家潛力股目前都還在百元以下，本益比合理、後市看好。
營運方面，杏一成立於1990年是國內最大醫療用品通路商，台灣通路數約164家，大陸則有10家，全數為直營店；旗下共有31大類、3萬項醫療用品，並協助醫院代為管理12家院內商場，去年營收總額達31.36億元。年前杏一董事長陳麗如喊出今年將擴大通路展店目標，展店數要超過去年規模，屆時兩岸總店數將逼近200家，並強攻自有品牌，提升自有品牌業績占比。
展旺生技董事長徐展平近期也表示，明年受惠美國抗生素原料藥需求爆發，將帶動公司營運倍增；因應公司現有產能滿載，展旺今年起連續2年共投資10億元進行南、北兩地大擴產，問鼎全球重症抗生素原料供應中心。法人估，今年受惠於美國客戶需求放量，展旺獲利可望轉正。
國鼎方面，董事長劉勝勇近期也宣布，將於4月向美國、台灣申請旗下抗肺癌新藥「安卓奎諾爾」（Antroquinonol）臨床2期試驗；並將啟動私募引進國際策略夥伴參與。法人估，國鼎今年保健品事業營收將躍進，可望縮小年度虧損。
另外，大江生醫成立於1980年，主要產品包括機能性飲品、錠劑、面膜等，營運模式以代工為主，客戶則廣布兩岸，大陸占五成、台灣約兩成另三成為香港及東南亞，國內大客戶為統一集團。大江近3年每股稅後純益皆超過4元，法人估，去年獲利可望挑戰每股4.5元。

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