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篇名: 高盛買宏達電大摩看好雙碩
作者: 周茂	日期: 2013.04.20　　天氣: 　心情:

        蘋果股價重挫，非蘋陣營也展開股價復仇大反攻。

    　美商高盛證券認為宏達電轉機題材浮現，18日將宏達電投資評等與目標價分別調升至「買進」與320元，激勵外資18日一口氣買超宏達電1.5萬張居冠。
    　宏達電18日股價大漲3.68％收282元，欣興、可成等宏達電供應鏈股價也都勁揚1.36％以上。
    　巴克萊資本證券科技產業分析師蓋欣山認為，接下來要觀察的重點是新HTC One在美國市場的銷售狀況，以往美國市場都是由iPhone主導，即便三星S3來勢洶洶，去年iPhone在美國市佔率仍有40％以上，宏達電則是降至10％左右。但iPhone5S至今銷售欠佳，對「技術導向」較明顯的美國消費者而言，接下來會繼續買單iPhone5S、還是改買新HTC One，對宏達電能拿回多少高階智慧型手機市佔率將具有指標作用，且對獲利貢獻度將會非常大。
    　隨著摩根大通、日商大和、高盛證券等外資法人接連調升投資評等，宏達電因VCM缺貨問題獲得紓解、致使出貨開始加溫的題材更為確立。
    　高盛證券科技產業分析師嚴柏宇指出，歷經2年產品規劃與執行力出現失誤後，下列3項來自內部與外部因素改變，將帶領宏達電擺脫泥淖：一、產業競爭態勢轉為對己有利，可藉此搶回流失的市佔率；二、客戶對新HTC One反應不錯，將帶動一波產品週期、衍生月暈效應；三、營運槓桿開始發酵，有助於營益率回穩。
    　嚴柏宇指出，目前宏達電投資價值仍具有吸引力，且市場預期仍在低點，看好轉機題材可延續幾季，但仍得視競爭態勢與執行力而定。
    　對股價而言，宏達電將有3項利多題材可期待：一、營收與營益率可望在第一季觸底，每股獲利年成長率預估從第二季起開始由負轉正；二、第二季起將展開新產品週期，畢竟新HTC One是不錯的產品，只要零組件缺貨問題紓解，就能滿足市場強勁需求；三、來自外資圈的獲利預估值調升潮，未來幾季獲利將讓人驚艷。
    　台新投顧研究部協理李鎮宇表示，之前宏達電受到旗艦機種HTC One供應鏈出現良率問題所致，包括音圈馬達、相機模組、組裝等、預料宏達電將於4月底召開的法說釋出供貨問題可望獲得解決的好消息，對相關供應鏈是正面消息。

在IDC於4月11日公布第一季全球個人電腦 (PC)出貨報告後，英特爾也在4月17日公布第一季財報，摩根士丹利也在此時出具最新的電子硬體業報告。大摩團隊指出，由於PC出貨在今年第一季出現相當大的年減幅度，因此在過去幾天讓許多PC品牌股票出現賣壓，但英特爾公布的第一季表現與第二季營運預測數據，比原先想像的好，因此認為投資人不需太過悲觀，看好和碩(4938)、聯想與華碩(2357)。
大摩團隊在報告中指出，第一季PC出貨年減幅度太大，讓許多PC品牌在近日都吃足苦頭，股票出現不小的賣壓，根據大摩團隊掌握的資料顯示，前五大NB ODM廠出貨的成績，第一季約年減12%，第二季則預估將交出年減15%到18%的成績；而根據英特爾第一季營運成績與第二季營運估值，顯示市場原先過度悲觀。大摩團隊重申，和碩因為強勁的利潤擴張，以及新產品將推出的動能，仍為其最青睞的ODM廠；另外儘管近日聯想與華碩股價走弱，大摩卻認為是加碼的好時機，預估兩家公司在2013年因為產品多樣性足、營運成本壓低且市佔提高，因此有機會維持兩位數的EPS年增。

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