金價正醞釀下一波下跌行情-周茂 │愛情公寓交友網站與聊天室

金幣和金飾需求激增，高盛也不再建議放空黃金，但避險基金上周持有投資黃金期貨和選擇權空單創歷史次高，黃金ETF續跌，顯示金價5月走勢仍偏空。

紐約黃金6月期貨29日一度漲1.7%至每英兩1,478.30美元，後來漲勢縮小。

黃金指數股票型基金（ETF）上周五（26日）持有黃金7,341 萬英兩，較11日金價開始崩跌前少5.2%，今年來減少13%。避險基金和投資大戶23日持有空單6萬9,726口，比六周前創下的歷來高峰只差0.6%。淨多頭部位減25%至4萬6,168口。

此外，紐約商品交易所黃金期貨未平倉量持續下滑，也顯示投資人心存觀望。

金價上周自16日跌到的兩年來谷底反彈11%，當金價跌到每英兩1,400美元時，實體黃金買氣激增。美國鑄幣局最小的金幣上周售罄，4月銷售將創下2009年12月以來單月最高。英國鑄幣局銷售增加兩倍。在黃金最大進口國印度，珠寶商為確保供應，十天內溢價成交者激增四倍。

問題是，這些買氣5月是否還會持續？RBC資本市場策略及交易主管拉辛斯基說：「投資大眾買，專業投資人賣，這不是好兆頭。」

黃金價格自近日摔落至 26 個月來最低點後，已強勁反彈 6.8%。但市場交易員及分析師警告，有跡象顯示金價漲勢只是短暫。僅管中國及印度實體黃金及金飾買氣旺盛，協助上周金價反攻；但同一時間，金融投資人卻正在退出黃金市場。

《華爾街日報》周日 (28 日) 報導，黃金 ETF (指數型基金) 持有金量持續減少，因投資人拋售股份。紐約商品期貨交易所 Comex 黃金期貨未平倉量也正在下滑，暗示投資人正退到場邊觀望。

加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 策略暨交易部主任 Ed Lashinski 指出，當零售投資人正在買進，而專業投資人正在賣出時，並非好兆頭。投資公司 Brinker Capital 經理人 Andrew Rosenberger 也透露，他們自 3 月份減持黃金後未再進場，因為擔心今年稍晚實體黃金需求恐有空缺。

上周全球兩大黃金消費國中印對實體黃金及金飾需求，因金價驟跌而湧現旺盛買氣。但黃金投資人如今面臨的問題是：這些買家下個月是否還會重回市場？

傳統上 5 月份是印度教婚禮旺季，而黃金時常作為贈送給新娘的禮物。不過金屬市場顧問公司 CPM Group 高級分析師 Rohit Savant 指出，許多印度人上周已趁金價大跌先買了原本 5 月才會採購的黃金，因此接下來 1、2 個月需求恐怕會有些空缺。

另一個金價漲勢可能消退的跡象，來自黃金 ETF 持金量：因為即便金價已反彈，但 ETF 持有量仍繼續減少。根據 RBC 資本市場統計，截至上周五 (26 日) 黃金 ETF 持金量較本月 11 日減少 5.2% 至7341 萬公噸，且今年以來已減少 13%。

近月來投資人之所以減持 ETF 持金量及期金多頭，因美國股市屢飆創空前新高價位，吸引投資人投入追求更高報酬；加上經濟成長改善、通貨膨脹率卻未跟著升溫，使得通膨憂慮消退，削減黃金避險需求。

花旗 (Citigroup) 金屬研究策略部主任 David Wilson 便表示：「若美國經濟溫和復甦，股市表現更好，又未見通膨壓力，為何要買黃金？」他預料未來 12 個月金價會下跌。

Integrated Brokerage Services 貴金屬主任交易員 Frank McGhee 也指出，黃金 ETF 拋出如此大量黃金，最終若沒有夠多人買進，將會在實體黃金市場構成多餘供應，並開始對黃金期貨價格帶來下跌壓力。