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篇名: 宏達電見一字頭宸鴻腰斬
作者: 周茂	日期: 2013.07.05　　天氣: 　心情:

宏達電(2498)6月營收公布在即，即便宏達電5月在台市占已經達到36.9%，但外資仍然不買帳，今天再一家外資將宏達電目標價調降至1字頭。野村證券在今日最新出具的報告中指出，高階市場走弱，宏達電接下來恐得迅速將目標轉向中低階市場，恐對宏達電營運產生不利影響，將宏達電評等由「中立」降至「減碼」，目標價則從318元調降至180元，而瑞銀證券則是重申喊賣宏達電、目標價155元。

宏達電4日跌6.5元，收201元。宏達電5月營運交出漂亮成績，5月營收總計290億元，月增率48.03%，市調公司今日出具的最新市占率數據也顯示，5月宏達電在台市占率高達36.9%，高居第1名，而以機種來說，在手機產品前5名排行榜中，宏達電新HTC One 32GB、蝴蝶機、以及新HTC One 16GB 則占據了台灣市場銷售排行榜中第1、3、5名，宏達電的人氣居高不下，無論是機種銷售還是品牌市占排行，同步超越三星。宏達電的好成績，外資還是不給面子，外資普遍認為，智慧型手機高階市場已經過於飽和，現在無論哪一家品牌大廠均在高階市場銷售遇到瓶頸。

野村指出，宏達電今年押寶新HTC One，不過，過度聚焦單一機款的獲利風險也提早浮現，目前高階市場成長動能方緩，對宏達電產品組合將產生衝擊，即便宏達電第3季將有中階機款HTC mini以及高階大尺寸手機T6推出市場，第4季第2 代蝴蝶機也將正式現身，但野村仍對宏達電整體產品策略布局有所疑慮。野村表示，明年宏達電仍有挑戰，主要在於低價手機策略仍不明確，在高端機款差異化愈顯困難下，押寶高端手機無法保證營收表現。野村下修2013-2015年每股獲利預估，降幅29-44%。瑞銀在最新報告中表示，預估宏達電第3季營收僅會成長6%，遠低於市場預估，重申「賣出」，目標價下看155元；同時下修20 3年至2015年每股獲利預估，分別由先前的12.37元、13.4元及12.71元下修至11.54元、12.95元及12.87元。

德意志證券調降F-TPK宸鴻投資評等，從買進降為中立，目標價從809元降為436元，幾近腰斬，並預估TPK今年營收可能達到1,800億元以上，較去年的1,737億元微增，每股稅後純益（EPS）43元，可能比去年44.3元微減，低於之前預估62元。
展望第3季，德意志認為，第3季訂單能見度有限。預估TPK第3季營收可能持平或小幅向上，因為觸控筆電腦售價還是太貴，影響客戶動向。
摩根大通則有不同看法，預估TPK今年營收可達2,100億元以上，2013年EPS上看56元，因此，仍給予TPK優於大盤（Overweight）的投資評等，但目標價從原本的780元、下修至730元。主要是今年第2季觸控筆記型電腦市場需求較預期疲弱。
德意志分析，TPK近期面臨諸多不利因素，包括平板電腦訂單下滑、筆電觸控面板需求乏善可陳等。同時，筆電觸控面板競爭者持續增加，過去半年已超過20家供應商進入觸控筆電領域。
TPK短期內仍是觸控面板產業領導者，但在對手和客戶雙向夾擊下，2013年下半年面臨價格壓力增強。
摩根大通認為，TPK的技術在業界仍居領先地位，未來潛力不容忽視。預估2014年觸控筆電滲透率可達30%至40%，較2013年的15%至20%，提升約一倍，蘋果也可能在2014年，推出10吋以上觸控新產品，都將推升TPK未來成長力道。

標籤: 投資理財

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