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篇名: 台商須慎防中國張飛賣豆腐
作者: Monkey	日期: 2019.09.12　　天氣: 　心情:

美、中貿易大戰持續了一年多，在進入九月份之後隨著兩國對彼此再次向對方加徵關稅而進入新階段，由於美國政府這一次對中國所加徵關稅的商品清單中包括鞋、食品和紙尿褲等，如果全部都依原定計畫實施，就意味著幾乎所有來自中國的商品（價值約5500億美元）都將被徵收懲罰性關稅(註1)，對於高度仰賴對美國出口商品以維持經濟增長的中國來說，其衝擊之大絕對不容小覷。

或許是因為這樣，中國國務院宣布加速地方政府專項債券發行使用的新政，允許中國各地方政府可根據自身重大項目建設需要，提前發行明年度專項債一部分的新增額度，以確保明年初即可見到推動經濟的成效。這項新政策擴大專項債使用範圍，重點將用於鐵路、軌道交通、城市停車場等交通基礎設施，電網、天然氣管網路和儲氣設施等能源項目，農林水利，污水垃圾處理等生態環保項目等等。不過，專項債資金不得用於土地儲備和房地產相關領域、債務替換及商業化相關的項目(註2)。

而由此可以看出：儘管中國政府在這一波的美、中貿易戰爭中嘴巴一直非常強硬，但在面對美國這個全球唯一超級強國一波波的強大攻勢下打擊下，中國的經濟確實已經快走到山窮水盡的地步，才不得不推出這種形同「寅吃卯糧」擴大舉債過日子的政策！

然而，從人民幣對美元的匯率在貶破七元大關後，人民幣價值八月又累跌3.6%，九月三日再創十一年半的新低，雖然中國在九月五日公布美、中雙方通話同意在十月舉行正式談判，使得人民幣隨之轉強在當日止跌回升，但是匯率仍在七元以上。

輿論普遍認為，為了對衝關税的負面作用，人民幣仍將持續下跌。在外界認為中國已經把人民幣匯率作為應對貿易戰的手段，卻也認為這個手段存在很大風險。其中最普遍的一個預期是這可能引起中國的資本外逃(註3)。

因此，即使中國國務院允許各地方政府擴大舉債投入各項公共建設來支撐中國不斷下滑的經濟發展，中國各級政府所發行的債券能夠得到多少投資人青睞？是令人高度懷疑的！

畢竟，如果中國的經濟前景並不樂觀，人民幣的幣值絕對是跟著被看衰，在商言商，投資人絕對不可能去買那些未來存在著極大貶值機率的中國債券，害自己的資產縮水。

在這樣的情況下，中國各級政府如果真的將明年的舉債額度提前挪到今年來發行債權，極可能面臨他們所發行的債券乏人問津的窘境，尤其是隨著中國政府這幾年刻意緊縮對民營企業的融資貸款導致民營企業面臨資金短缺的問題日益嚴重(註4)。

另外，中國政府「大手大腳的花錢」胡亂補貼一些不符合市場需求的產業，導致中國的資本市場機制被嚴重扭曲，而造成普遍性的「錢荒」(註5)，在在都使得中國各級政府所發行的債券如果透過市場機制流通，必然是前景黯淡！

果真如此的話，那麼可以預見：一向習慣以政治手段解決一切問題的中國各級政府，即可能如同去年9月1日開放台灣民眾申請居住證後，中國各地對台辦公室為「拚業績」，動員長住當地的台商、台幹與其家屬，在開辦首日就要去申請，造成許多台商雖然對居住證仍心存觀望，但迫於壓力，只好開辦當天就去排隊遞出申請表，以營造出北京涉台政策受熱烈歡迎、台灣民眾踴躍響應的假象(註6)，以各種軟硬兼施的手段強迫在中國的台商、台幹與其家屬認購這些沒有人要的債券。

就如中國歇後語：「張飛賣豆腐──貨軟人硬」所說的一般，在擁有絕對權力的中國共產黨一黨專制統治下，總是在有需要時就會被強迫表態的台商、台幹以及他的家屬，若是面對中國各級政府所發行的債券，即使明知如果買了就必然血本無歸，不買恐怕又身家性命不保，在兩害相權取其輕的考慮下，最終難逃「在人屋簷下，不得不低頭」乖乖買單的命運，只有早日撤離中國，才有可能永保安康。

(註1) https://www.bbc.com/zhongwen/trad/business-49549026
(註2) https://news.cnyes.com/news/id/4376725
(註3) https://www.hk01.com/分析評論/371927/
(註4) https://cn.nytimes.com/business/20190808/china-cash-commercial-acceptances/zh-hant/
(註5) http://blog.dwnews.com/post-1039816.html
(註6) https://news.ltn.com.tw/news/politics/breakingnews/2535425

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