由巴西、印度、印尼、土耳其、南非組成的脆弱五國（BIITS），現已成為投資人避之唯恐不及對象，打破過去新興市場同步漲跌的常態。

滙豐（HSBC）、摩根大通與國際策略暨投資集團（ISI）的經濟學家指出，新興市場投資人迴避脆弱五國，原因是在美國聯準會（Fed）可能縮減量化寬鬆（QE）、中國需求又降溫的情況下，這些國家暴露出經常帳赤字與結構性缺陷。

這打破過去四年來新興市場總是齊漲齊跌、鮮少有人關注個別國家的情況，例如曾被視為前景大好的金磚四國（BRIC）。

ISI中國研究部主管司達盛說：「投資人對於新興市場將遠比從前更精挑細選，自然會從其中物色情況最佳的投資地點。」

墨西哥、捷克和南韓等國，則是新興市場中仍保有魅力的目標，因為這幾個國家較不依賴外國融資或因Fed刺激措施產生的熱錢，來強化本國經濟。

Marketfield資產管理公司董事長蕭爾說，Fed 9月暫緩QE退場對新興市場不過是緩刑，當投資人開始區分出新興市場的好壞，未來三到六個月將有更多資本撤離其中某些國家。

從5月Fed表態將縮減QE起，印尼盾已遽貶11.5%，印度盧比、土耳其里拉和巴西里爾也各貶14.3%、9.5%及8.6%。相較下，墨西哥披索只貶值5%，韓元和捷克克魯分別升值3.8%及3.5%。

且依據過往經驗，對脆弱五來說最糟的狀況可能尚未結束。