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篇名: 面板前景看淡 LED低價化
作者: 周茂	日期: 2013.10.30　　天氣: 　心情:

面板雙虎法說會召開在即，友達(2409)今日下午舉行法說會，群創(3481)也將於明日召開法說會，不過，外資高盛證券很不給面子，認為2014年面板需求恐有轉弱趨勢，看淡面板雙虎2014年營運，調降上市股友達、群創目標價，友達目標價12.7元降至10.3元，群創目標價從17.7元降至11.6元，但均維持「中立」評等。

高盛表示，友達第三季營收1071億元，季減5%，年增率4%，符合市場預期，而整體產品價格(ASP)也符合市場預期，主要原因在於產品組合逐漸移往大尺寸高階面板，至於出貨量部分，則是略微低於市場預期。但市場對於未來面板報價看法轉為保守，因此，下修友達2013、2014每股獲利預估，2013年每股獲利預估由先前的小賺0.04元下修為每股虧損0.1元，2014年年每股虧損從0.22元擴大為0.25元，至於2015年每股獲利預估則未變動，仍然維持每股虧損0.28元。
群創第三季營收總計972億元，季減13%，年減25%，表現低於市場預期，主要是中國大陸市場需求看來相對疲弱。群創也遭到下修2013、2014、2015年獲利預估，將每股盈餘由原先的1.37元、1.11元及1.15元分別下修至0.49元、0.07元及1.04元。

LED價格頻下滑，其實價格下降有好有壞，如果價格跌到甜蜜點，可能造就反轉成長，但若價格掉太快，廠商可能就要辛苦了。工研院產經中心(IEK)分析師郭子菱表示，降低LED生產成本，已成為廠商重要課題，包含後段封裝、散熱及驅動IC，將是廠商降低成本的三大重要課題。
郭子菱指出，由近幾年國際大廠紛紛切入後段封裝及朝向無封裝產品觀察，封裝成本能否降低已成為廠商能否獲利的關鍵。此外，由LED上下游產業鏈來看，價值最高的不在光源，而在後端燈具，所以大廠均著重在後端布局。
LED低價化促使廠商積極降低成本，郭子菱表示，LED元件中封裝及散熱成本比重最高，占60%以上，成為廠商降低成本的重要方向，預估至2016年封裝成本必須下降至少50%，才有助於LED產業快速發展及廠商維持獲利。對此，上市公司晶電(2448)開發出ELC無封裝技術，只需要晶片、螢光粉與封裝膠，省去導線架、打線等步驟，可以直接貼片(SMT)使用，除了降低成本外，產品具備發光角度大的優勢，未來有機會省去二次光學透鏡的使用。
台積固態照明則推出PoP無封裝技術，直接將覆晶晶片打在散熱基板上，省略導線架與打線製程，具備體積小與更高光通量的優勢，適用於指向性光源應用，具備容易混色與調控色溫。
另外，驅動IC占LED成本比重為20%，也將是降成本的關鍵，走向光電合一，採非隔離架構，有利節省成本。

標籤: 投資理財

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